Kenaikan harga minggu kemarin masih didukung oleh guncangan awal krisis perbankan. Pasar mengantisipasi bahwa Fed akan mempertimbangkan kembali kenaikan suku bunga yang kuat.

Kegagalan Silicon Valley Bank (SVB) mencontohkan konsekuensi negatif dari kenaikan suku bunga The Fed. Credit Suisse juga terseret, tetapi otoritas keuangan Swiss turun tangan dengan cepat. 

Karena kebutuhan investor akan tempat berlindung yang aman, emas adalah aset yang paling bersinar. Karena Dolar AS gagal untuk naik dan pasar saham menjadi negatif, emas naik di atas angin. 

Tapi, meski tidak berubah, harga emas hari ini sudah naik. Harga emas melonjak signifikan hingga Rp 25.000 per gram.

Pada perdagangan Minggu 19 Maret 2023, harga emas batangan bersertifikasi Antam dari Logam Mulia PT Aneka Tambang Tbk tetap stabil di Rp 1.088.000 per gram.

Sementara palladium tidak memiliki keunggulan seperti emas. Pada kenyataannya, logam ini turun 2,2% menjadi $1.399,77.

Dinamika Harga Emas dan Dampak Ketidakpastian

Emas mungkin satu-satunya aset yang secara akurat mencerminkan evolusi pasar keuangan selama beberapa dekade terakhir. Kini, perubahan permintaan swasta merupakan faktor utama yang mempengaruhi harga emas. 

Skala dan volatilitas pasar emas telah tumbuh seiring dengan kedalaman pasar keuangan, sehingga semakin sulit bagi para ekonom untuk memprediksi arah harga emas. 

Karena perkembangan pasar keuangan, volatilitas harga emas telah tumbuh secara dramatis sejak pergantian milenium selama tahun 1980-an. Akibatnya, yang paling banyak diteliti dalam keuangan global adalah harga emas. 

Gagasan bahwa emas dapat bertindak sebagai tempat berlindung yang aman terhadap aset lain (safe-haven ) diterima secara luas, karena menawarkan korelasi pengembalian negatif dengan pasar saham selama masa bergejolak.

Itu masuk akal, karena uang kertas kehilangan nilainya dan lebih banyak dikeluarkan, tetapi jumlah emas sebagian besar stabil. Namun, hubungan antara emas dan inflasi sangat lemah. 

Perhatikan bahwa penurunan suku bunga Fed akibat pandemi COVID pada awal tahun 2020 menyebabkan kenaikan harga emas yang sangat besar. 

Emas mencapai titik terendah setelah suku bunga AS mencapai titik terendah dan bergerak menyamping karena saran Fed menyarankan suku bunga akan tetap mendekati nol di masa mendatang.

Bank sentral sering bertindak sebagai penggerak pasar utama harga emas. Bank sentral ingin menyimpan lebih sedikit emas ketika ekonomi sedang booming dan cadangan devisanya besar.

Hal ini disebabkan fakta bahwa emas adalah aset mati, tidak menghasilkan pengembalian, tidak seperti obligasi atau bahkan uang di rekening tabungan.

Masalah bagi bank sentral adalah bahwa ini adalah waktu yang tepat ketika investor lain tidak terlalu tertarik dengan emas. 

Jadi, meskipun menjual emas itu persis seperti yang seharusnya dilakukan bank, bank sentral selalu berada di pihak yang salah dalam kesepakatan. Akibatnya, biaya emas menurun.

Harga Emas dan Minyak Biasanya Bergerak Bersamaan

Menyadari bahwa harga minyak mentah juga dikenal sebagai "emas hitam", dan emas berubah seiring waktu. Tapi seberapa terkait perubahan harga ini satu sama lain? 

Menurut penelitian yang diterbitkan pada tahun 2017 di jurnal Economic Research, kenaikan harga minyak mengakibatkan konsumen memiliki pendapatan yang lebih sedikit untuk dibelanjakan pada kendaraan, gadget, dan produk lainnya. 

Inflasi dapat terjadi akibat keadaan tersebut. Karena beberapa pembeli emas melihat logam mulia sebagai lindung nilai terhadap inflasi, inflasi dapat menaikkan harga emas.

Akibatnya, perubahan harga minyak terkadang dapat digunakan untuk memprediksi perubahan harga emas. Tren jangka panjang menunjukkan bahwa harga emas dan harga minyak sering berfluktuasi secara bersamaan. 

Ada berbagai kesulitan dengan pandangan ini. Pertama, logam mungkin tidak selalu berfungsi sebagai penyangga inflasi. Kedua, ketika uang dihabiskan untuk minyak, maka sedikit uang yang dihabiskan untuk barang dan jasa. 

Jadi ketika harga minyak naik, harga lain biasanya turun (kecuali jumlah uang beredar meningkat). Akibatnya, tampak bahwa emas tidak dipengaruhi oleh perubahan harga minyak melainkan pergerakan kedua komoditas tersebut. 

Menurut banyak komentator, perkembangan geopolitik, khususnya di Timur Tengah, berdampak langsung pada harga minyak dan emas (investasi emas dan minyak seringkali menjadi lebih menguntungkan dalam kasus ini). 

Meskipun mungkin ada benarnya, kekhawatiran geopolitik hanya berdampak jangka pendek pada emas. Ini menunjukkan bahwa korelasi jangka panjang antara harga emas dan minyak tidak dapat dikaitkan dengan ancaman geopolitik.

Kedua komoditas tersebut, dalam perspektif ini hanya dipengaruhi oleh variabel ekonomi makro umum, seperti suku bunga atau nilai tukar mata uang.